影视行业IPO新动态：稻草熊闯关，当前市场逻辑有何变化？

大家好，关于影视行业IPO新动态：稻草熊闯关，当前市场逻辑有何变化？很多朋友都还不太明白，今天小编就来为大家分享关于的知识，希望对各位有所帮助！

联系ewmedia@yingzaotimes.com

导读

在影视行业的调整期，国内头部剧集制片商及发行商STRAWBEAR ENTERTAINMENT GROUP(即稻草熊娱乐集团，以下简称“稻草熊”)日前通过港交所聆讯，本周将正式启动招股，或成为近年来少数闯关成功的影视公司IPO。

作为一家2014年才成立的影视公司，稻草熊由资深影视制作人刘小枫创立。稻草熊最早受到关注是由于其在成立的第二年，就联手爱奇艺率先推动了其自制剧《蜀山战纪之剑侠传奇》“先网后台”播出模式的落地。而同年刘诗诗、赵丽颖入股稻草熊，也更让该公司加上了一层“明星光环”。

据招股书显示，稻草熊董事会主席以及CEO刘小枫作为公司的创始人和第一大股东于公开发售前持有公司58.41%股权，爱奇艺、刘诗施(即演员刘诗诗)、赵丽颖分别持股19.57%、14.80%、0.79%。

截至上半年，稻草熊已有29部已播映剧集，曾经制作发行了《蜀山战纪》系列电视剧、《第二次也很美》、《国宝奇旅》、《局中人》等热门剧集。而2020年上半年，虽然影视行业普遍受到疫情影响，稻草熊影业仍然实现净利润5413万元，同比增长43%，此外，毛利率相比同期大幅提升至23.4%。

通过港交所聆讯后，稻草熊登陆港股主板的节奏将进一步加快。而几乎同期，博纳影业IPO日前在A股过会。中国影视行业在经历多重整改和洗牌后，头部影视公司在资本市场沉寂多年再度破冰并迎来数起公开融资动作，也正推动着资本市场对于中国影视行业发展前景以及影视公司投资价值的重新思考。

回溯稻草熊的发展历史，可以发现，不同于十年前由华谊兄弟、华策影视所引领的民营影视公司上市潮，稻草熊的此次IPO，刚好处在网络剧集市场从崛起走向逐步成熟的周期内，也是国内剧集市场格局变动的一个缩影。

《蜀山战纪之剑侠传奇》“先网后台”播出模式的首创成就了稻草熊的“开篇”，而这些年台网格局的重塑，则让拥有新媒体基因的稻草熊在发展初期便通过对未来市场格局的准确预判，与现今影视剧集两大播出渠道——传统卫视和网络视频平台均建立了稳定且紧密的合作关系。招股书显示，稻草熊是2019年唯一一家在五大电视台（包括江苏卫视、浙江卫视、东方卫视、湖南卫视及北京卫视）和三大网络视频平台（包括爱奇艺、腾讯及优酷视频）都有发行新剧集的剧集制片商和发行商。

在科技普及、技术进步、市场消费习惯变化等多重因素的影响下，剧集市场的受众对内容的种类、形式要求也越来越多元化，无论是正随新媒体时代发展脚步探索革新的传统卫视还是互联网驱动的网络视频平台对内容制作/版权采购的要求均在逐渐提高，这也促使剧集制作商和发行商必须通过提高内容输出质量以及效率，方可适应时代的发展。

而稻草熊的“平台型”运营模式在新媒体时代背景下经过多年的发展逐步稳定和成熟，通过针对不同赛道不同受众而进行的多元化IP储备和影视化开发、制作以提前锁定发行渠道，再结合内生资源优势对外围优质资源进行整合以提高内容产出质量和效率，在六年时间里其价值不断得到释放。

新经济时代到来，稻草熊起步的时机

稻草熊的发展历程其实也见证了电视剧行业的重要转向时期。

在稻草熊推出《蜀山战纪》的2015年以前，传统电视台对于内容渠道的首播权长期处于垄断位置，电视剧发行主要依靠传统卫视消化。

2015年-2019年间，互联网和移动终端的普及拉动了网络视频用户的惊人增长，用户复合年增长率达到31.9%。面对用户基数的扩张与内容需求的多元化，网络视频平台纷纷加码内容采购和自制，并探索内容付费模式，高流量的剧集品类成了首当其冲争夺的对象，其相对庞大的采购和制作需求量吸引了大量的中国剧集制片商与其进行合作。

弗若斯特沙利文报告指出，中国网络视频平台于2019年用户人数已接近6.5亿人，占互联网用户总人数的73.2%。而在观看模式及消费习惯日益成熟的情况下，用户人数持续增长之同时，网络视频平台的会员服务收入亦不断上升，由2015年约65亿元大增至2019年约446亿元，复合年增长率达62%。

与之对应，2015年-2019年，国内播映的网剧数量由85部增长至125部，复合年增长率达10.1%。预计网剧市场未来几年仍将保持双位数增长，2019年至2024年的年复合增长率将达11.1%。同时，包含网剧在内的整个电视剧市场从2019年至2024年的年复合增长率预计为2.3%，到2024年将达907亿元。

整体来看，现阶段国内剧集市场呈现出多渠道发行、多元内容繁荣发展的时期。随着2019年头部网络视频平台会员规模迎来过亿时代，剧集市场在稳量提质的趋势下更为凸显精品化和多元化。

身处影视剧集行业的快速发展时期，从首创“先网后台”，到现今网台联动，再到近两年的重力发展定制剧的战略调整，稻草熊在诞生之初就显露了其新媒体基因，每一步战略布局都踩在了行业变革的关键节点上。

得益于稻草熊因时制宜的精准布局，据弗若斯特沙利文报告，按2019年首轮播映剧集数目及剧集收入计，稻草熊的市场排名分别为第四和第六。在非上市公司中排名分别为第一和第三。

核心优势

平台型运营模式、加码定制剧

在今年新冠疫情下，稻草熊依然保持了较强的抗风险能力。2020年上半年，稻草熊实现净利润5413万元，同比增长43%。

1 高效协同的平台型运营模式

所谓“平台型运营模式”，即将IP拥有者(知名作家和出版商)、主创人员(编剧、导演、演员)、拍摄制作和后期工作室、电视台和网络视频平台等发行渠道、外部品控专家集合，实现每个生产环节参与者的专业分工和行业资源的有效整合。

稻草熊充分利用其项目管理能力以及丰富的行业资源，高效串联影视剧产业链的各个环节，让不同环节的参与者资源迅速匹配和组合，以实现工业化生产，形成标准化、高效化的影视剧生产闭环，避免人员冗杂、项目开发成本过高以及资金周转期限过长的弊端。

高效的流程化制作，直接带来的成效是单个影视剧项目开发周期的大大缩短。招股书显示，自提交影视剧项目备案至剧集实现首轮播映，稻草熊平均仅需要大约17.8个月，而业内平均周期为22.5个月。

2 加码定制剧，提升资金使用效率

此外，稻草熊另一核心优势在于，通过与头部网络视频平台的深度合作，加码定制剧，向其提供全方位的剧集制作服务并实现双赢。

选择重点发力定制剧业务反映出现阶段稻草熊在优化收入和成本结构上的新举措，可以整体提高资金周转率并最大程度降低剧集发行风险。而未来，加大定制剧在业务模式中的比重也将是稻草熊接下来内容制作的长期举措。在招股书的未来计划部分，稻草熊即将开发的8部剧集中，定制剧占到6部。

后续看点

强化平台型运营模式、多客户发展、出海

招股书显示，此次上市之后稻草熊将进一步深化平台型运营模式、通过选择性投资与收购以提升制作能力与行业地位、加深与网络视频平台合作并实现业务多元化等。

1 .并购和资源整合强化

上市前，稻草熊就已经收购一家的高新技术企业和一家版权运营公司，增强上游孵化与下游后期的把控力，强化内在资源的竞争力。

稻草熊于2020年6月收购诺华视创，该公司专注于视觉效果及虚拟电影以及研发其他先进拍摄及制作技术，是地方政府部门认可的「高新技术企业」。并已开发出一系列先进的制作基础建设，例如绿幕背景、3D数码摄影及实时虚拟实境制作。此外，诺华视创参与了《九州缥缈录》、《从前有座灵剑山》等影视作品的后期特效制作，为《道士下山》、《心理罪》、《妖猫传》等作品提供三维扫描技术服务。稻草熊将于2021年播映的爱奇艺定制剧《灵域》将由诺华视创主导制作千余个特效场景，为观众带来更加新颖的视觉体验。

除此之外，稻草熊还于2019年1月收购了从事文学版权代理及开发业务的杭州懿德，进一步提升优质IP储备和开发能力。

稻草熊在招股书中表示，此次融资的部分资金将用于潜在的投资或并购以提高公司市场地位及加快剧集的开发、制作及发行的公司；以及收购IP以确保剧集制作及发行的稳定增长。

2 .从爱奇艺到多平台客户发展

一直以来，爱奇艺在稻草熊的发展历程中，是一个不可忽视的角色。爱奇艺不仅是稻草熊第二大股东，也是其客户和供应商。稻草熊在招股说明书中将这种关系形容为互惠互利的合作关系。概因头部网络视频平台与优质剧集公司的协同效应，不但有助于网络视频平台提高知名度，亦可使得剧集公司提供更多样化、满足观众需求的内容。

招股书显示，爱奇艺于2018年首轮投资稻草熊后，又于2020年对稻草熊进行第二轮投资，并成为稻草熊第二大股东，也是稻草熊重要的战略投资人。此次爱奇艺亦委派包括爱奇艺首席内容官王晓晖在内的两人进入董事会。

对于稻草熊而言，抢占新媒体行业发展时机，在早期率先与网络视频平台深度合作，赋予成立之初的稻草熊快速成长的机会和空间。随着网络视频平台的竞争进入更为理性成熟的阶段，以及剧集制片商自身产能的扩充，剧集制片商与多平台进行规模化和多样化的合作已是大势所趋。

3 .国剧出海

近年来，中国电视剧出海已经成为一个切实的发展方向。鉴于中国剧集制作优良且题材内容抢眼，若干剧集在海外广受欢迎，尤其在海外华人群体中。稻草熊招股书显示，其计划跟随网络视频平台的脚步进军海外市场。

显见的是，各家网络视频平台正在积极筹划海外市场布局。其中爱奇艺在2019年底正式宣布进军东南亚；2019年腾讯视频海外版We TV也在东南亚的落地，腾讯视频由于今年上半年收购了东南亚流媒体平台iflix；近期B站也据传已经落地泰国市场。

目前稻草熊开展了对海外剧集市场的调研，包括用户偏好的主题及题材以及比较目标市场的剧集行业等，并正在开发剧本、组建摄制团队。

稻草熊表示，在海外拓展初期，稻草熊就海外剧集的制作将选择国内的演员与制作工作室，以更好地控制成本，从而尽量降低拓展新业务的风险。未来，稻草熊将持续努力拓展更多元的业务和服务，从而保持可持续增长。