这份看似不合逻辑的可行性报告，竟助力涪陵榨菜筹集33亿资金

大家好，今天来为大家分享这份看似不合逻辑的可行性报告，竟助力涪陵榨菜筹集33亿资金的一些知识点，和的问题解析，大家要是都明白，那么可以忽略，如果不太清楚的话可以看看本篇文章，相信很大概率可以解决您的问题，接下来我们就一起来看看吧！

5月14日晚间，涪陵榨菜（002507）公告，完成了非公开发行股票，募集资金总额约33亿元。

欧睿数据显示：“在包装榨菜市场，涪陵榨菜的市场占有率36.41%”，比鱼泉、六必居、高福记、味聚特合计的市场份额还大。这则数据被引用于涪陵榨菜的《2020年非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告》（下称《报告》）。

除了市场占有率之外，《报告》中引用了多则三方数据，这些数据无一例外地说明了包装榨菜市场空间、潜力巨大，但有趣的是：这几则数据相互之间、与涪陵榨菜财报数据之间高度矛盾。

理清一个基本关系：

涪陵榨菜的明星产品乌江榨菜，属于包装榨菜，是包装酱腌菜中的一个品类，而包装酱腌菜在酱腌菜范畴中。

进入正题：

1、《报告》引用前瞻研究院的统计数据：2017 年美国人均包装酱腌菜消费量则高达 3kg/ 人，同期中国人均包装酱腌菜消费量仅为 0.2kg/人。

在这则数据之后的是涪陵榨菜的一则预判：未来 5-10 年，散装酱腌菜市场将逐步萎缩，该部分散装酱腌菜退出的市场将向包装市场转化。

乍一看市场空间的确很大，与美国相比，中国包装酱腌菜市场还有14倍的涨幅空间。

但若以前瞻研究院的数据计算，我国14亿人口2017年的包装酱腌菜消费量为28万吨，但财报显示，仅涪陵榨菜2017年的销量就达到了13.05万吨。

涪陵榨菜占据了包装酱腌菜近50%的市场份额？

2、《报告》引用欧睿数据：2018 年包装酱腌制品零售端销量 25.4 万吨，同比增长10%，假设销量与产量相等，包装酱腌菜零售销量占整体行业销量（450 万吨）的比例仅 5.6%。

乍一看，市场潜力的确很大，包装酱腌菜还有94.4%的市场可以去开拓。

但财报显示，涪陵榨菜2018年销量就达到了14.44万吨。

若欧睿数据与涪陵榨菜两者数据均无误，那么涪陵榨菜凭一己之力就占据了包装酱腌菜超过50%的市场份额。值得一提的是，涪陵榨菜在包装榨菜的市场占有率为36.41%这一数据，也是欧睿数据给出的。

同时，欧睿咨询还指出2008年涪陵榨菜在包装榨菜市场的份额为21.28%，而涪陵榨菜招股书指出：2008 年乌江牌榨菜约占市场份额的 13.58%。该信谁？

3、同时《报告》根据 Euromonitor 数据，2019 年的我国包装榨菜销量为 27.84 万吨。

这个数据本身就已经驳斥了上面两则数据中对于包装酱腌菜市场空间的描述。而引用Euromonitor 数据的目的，同样是为了说明榨菜市场潜力巨大。

这几则数据是《报告》讲述包装榨菜市场空间、潜力的核心支撑，最终助力涪陵榨菜募集到约33亿的资金。

荒天下之大谬。

2009 年销量7.23 万吨；2020年销量15.58万吨，12年里涪陵榨菜旗下各类产品（以榨菜为主）销量增幅仅1倍有余。

同期，涪陵榨菜营收从4.42亿元上涨至22.73亿元，增幅4倍左右；扣非净利润从0.41亿元上涨至7.59亿元，增幅超过17倍，市值也翻了数倍。

营收增幅远高于销量增幅，这一切当然要归功于提价。据中信建投证券研报显示，2008年~2018年涪陵榨菜已经提价12次。11月14日，涪陵榨菜以公告官宣第13次提价。

但提价之外，涪陵榨菜在销量上的想象力究竟有多大？提价大法还能玩多久？

“榨菜作为酱腌菜中的一个小品类，如今遇到双重天花板的制约。一方面是整个榨菜市场的成长空间不大，已经触及天花板；另一方面作为市场唯一龙头，涪陵榨菜在经历多次涨价后，市场份额也遇上天花板效应。”中国食品产业分析师朱丹蓬说。

榨茅姓茅还是姓榨？